จากเรื่องราวเตียงหักและศึกแบ่งทรัพย์สินระดับหมื่นล้านของผู้ก่อตั้งยักษ์ใหญ่เทคโนโลยี ที่ปกติเป็นเพียงข่าวกอสซิปให้คนอ่านได้อรรถรส… จนกระทั่งสิ่งนั้นเกิดขึ้นกับ หุ้น NVIDIA

เมื่อข่าวการหย่าร้างและการแบ่งทรัพย์สินของ เจนเซน หวง (Jensen Huang) แม่ทัพผู้เปรียบเสมือนหัวใจและสมองของ NVIDIA ถูกจุดประเด็นขึ้น ความกังวลก็ส่งสะเทือนไปทั่วโลกการลงทุนทันที เพราะนี่ไม่ใช่แค่เรื่องส่วนตัวของคนสองคน แต่คือเรื่องของชายผู้ถือบังเหียนจักรวรรดิชิป AI ที่มีมูลค่าบริษัทสูงเป็นอันดับต้นๆ ของโลก

คำถามสำคัญที่นักลงทุนไทยต้องเผชิญในวันนี้คือ “ความเสี่ยงระดับบุคคล” จะบานปลายจนกลายเป็น “ภัยพิบัติระดับโครงสร้าง” หรือไม่? พอร์ตหุ้น AI และกองทุนต่างประเทศในมือเรากำลังตกอยู่ในอันตรายแค่ไหน และอุตสาหกรรมชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ในไทยจะได้รับผลกระทบทางอ้อมอย่างไร

เรื่องนี้ “พิริยพล คงวาณิช” นักกลยุทธ์ปัจจัยพื้นฐาน ฝ่ายวิเคราะห์ บล.บัวหลวง ฉายภาพให้ฟังว่า เรื่องราวที่เกิดขึ้นนี้กำลังอยู่ใน กระบวนการตั้งคณะกรรมการสอบสวน ส่งผลให้บรรยากาศการลงทุนอยู่ในภาวะ เฝ้ารอความชัดเจนเพื่อติดตามผลการตัดสินและข้อเท็จจริงทางการ จึงแบ่งเป็น 2 ฉากทัศน์ที่จะเกิดขึ้น คือ

ประเมินฉากทัศน์ความเสี่ยง

ฉากทัศน์ที่ 1 กระทบระดับบริษัท หากความผิดเกี่ยวโยงถึงตัวบริษัท อาจกระทบต่อความมั่นคง รายได้ หรือถูกมาตรการห้ามส่งออกชิป แต่โอกาสที่จะเกิดผลกระทบในระดับทั้งบริษัทถือว่าจำกัดมาก

ฉากทัศน์ที่ 2 กระทบระดับบุคคล ซึ่งมีโอกาสเกิดขึ้นสูงกว่า โดยข้อมูลบทสัมภาษณ์ส่วนใหญ่ระบุว่า ผู้ก่อตั้ง (Founder) อาจถูกหลอก หรือไม่ได้มีส่วนเกี่ยวข้องโดยตรง 

ผู้บริหารและโครงสร้างหุ้น

แม้ว่า เจนเซน หวง จะถือเป็น “คีย์แมน” หลักและเป็นผู้นำภาพลักษณ์ของ NVIDIA รวมถึงมีกระแสข่าวเกี่ยวกับประเด็นส่วนตัว เช่น การฟ้องหย่าและการแบ่งสัดส่วนถือครองหุ้น แต่ บล.บัวหลวง เชื่อว่า คณะกรรมการบริหาร จะยังคงแต่งตั้งและจ้างเขาให้ดำรงตำแหน่ง CEO ต่อไป เนื่องจากความรู้ความสามารถอันเป็นเอกลักษณ์ในอุตสาหกรรม ทำให้ความเสี่ยงด้านการบริหารงานจะส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นเพียง ระยะสั้น เท่านั้น

ความนิยมของหุ้น NVIDIA

ในฝั่งของนักลงทุนไทย NVIDIA ถือเป็น หนึ่งในหุ้นต่างประเทศยอดนิยมสูงสุด เนื่องจากเป็นผู้ผลิตชิป GPU ซึ่งเปรียบเสมือน “สมองของ AI” ในการประมวลผลชั้นสูงที่ไม่มีผู้แต่งรายใดทดแทนได้ง่าย โดยนักลงทุนไทยมีการถือครองทั้งรูปแบบการลงทุนตรงในตลาดต่างประเทศ และการลงทุนผ่าน กองทุนรวม ที่เน้นลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีระดับโลก ซึ่งพอร์ตส่วนใหญ่มีการบรรจุหุ้น NVIDIA อยู่แล้ว

กระทบตลาดหุ้นไทยหรือไม่

สำหรับการเชื่อมโยงมายังตลาดหุ้นไทย มองว่า กระทบโดยตรงน้อยมาก แต่อาจกระทบทางอ้อมผ่านห่วงโซ่อุปทาน

1.อุปสงค์ AI และ Data Center ทั่วโลกยังเติบโตสูง : การขยายตัวของเทคโนโลยี AI ทำให้เกิดความต้องการสร้าง Data Center เพิ่มขึ้นทั่วโลก

2.ห่วงโซ่อุปทานกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ไทย : ผู้ผลิตชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ในตลาดหุ้นไทยมีบทบาทสำคัญในการผลิตชิ้นส่วนส่งมอบให้กับ Data Center เหล่านี้

3.ความเสี่ยงทางอ้อมจำกัด : ผลกระทบทางอ้อมจะเกิดขึ้นได้ต่อเมื่อสายการผลิตชิป GPU ชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ ทว่าความเป็นไปได้ที่จะเกิดการชะลอตัวจากประเด็นส่วนบุคคลนี้ถือว่าเกิดขึ้นได้ยากมาก เนื่องจากอุปสงค์ในเทคโนโลยี AI ของโลกยังคงแข็งแกร่งอย่างมหาศาล